从金融业年报内容看中国金融市场发展(2)

　　(播放短片)

　　解说：

　　证监会相关人士表示，创业板将于年内推出，但具体时间安排不会根据沪深股市的涨跌而定。

　　欧阳泽华(中国证监会市场监管部副主任)：

　　无论是股指期货或创业板，没有一个和指数的点位有(对应的)逻辑关系，更没有说四千点或三千点这么一个对应关系，因为这纯粹是一个理论性的研究。

　　解说：

　　在谈到创业板具体推出时间安排时，这位负责人表示，具体时间安排取决于创业企业的准备情况，保荐机构净值的调查情况，还有国家金融市场整体的把握。创业版的交易规则将在发行管理办法推出后公布，与目前的主板市场的交易规则将有所区别。

　　主持人：

　　创业板推出对于2008年的证券市场会有什么样的影响？

　　张立群：

　　就我的感觉，第一个，它对中国股票市场的中长期发展，从基本制度的完善方面，这是一个非常积极或者利好的因素，但是从近期的股票市场来看的话，它因为会分流一部分资金，所以对股票市场有一些不太好的影响。

　　现在总的来说要把握好股市扩容或者新股增加，和股市信心，包括资金量增加这两者之间的关系，在这里面把握未来有一个大体平稳的走势，这个是比较好的。

　　主持人：

　　看来证监会具体的调控工作还要做到细处。

　　刚才两位也谈到，中国股民现在的心态越来越成熟了，投资也更加理性了，创业板推出对中国股市会不会产生大幅的波动？这个可能性大吗？

　　赵锡军：

　　创业板推出对中国的股票市场来讲是一件很大的事情，它可能会对投资者无论是心理还是行为都会有很大的影响，至少那些能够冒险的投资者可能更愿意选择创业板的投资，留在主板市场上面的可能是相对来讲比较稳健一点的投资者，这可能是一个预期。

　　主持人：

　　对，可能更多的风险投资还会选择创业板，一些普通的股票投资者未必会选择创业板。

　　其实要说到2008年中国整体的金融环境可能会收到很多外部因素的影响，尤其是美国的次贷危机，这个所带来的影响还没有结束，我们前面也看到，包括中行、工行还在进一步减持这一部分次级债，到底次贷危机还会有哪些影响，我们接下来也通过一个短片来看一看。

　　(播放短片)

　　解说：

　　据美国标准普尔公司25号公布的房价指数显示，美国十个大城市的综合房价指数今年一月较上年同期下跌11.4%，创历史最大降幅。

　　分析人士指出，跌幅居前的一些城市都曾经在市场兴盛时期大举发展房地产业。目前，这些城市正在为此前的过度投机和过度开发行为付出代价。

　　受次贷危机冲击，去年全美房地产市场表现疲软。标普房价指数去年全年都呈现下跌趋势。而最新公布的今年一月份综合房价指数更是加剧了市场对房地产业未来前景的担忧。

　　同一天，美国经济咨询商会说，3月份美国消费者信心指数跌至64.5，远远低于分析家的预期值，也是2003年伊拉克战争爆发以来的最低点。

　　经济数据疲软，导致投资者对美国经济前景的担忧加剧。当天，美国股市也未能承接前两天的强劲升势。收盘时，道琼斯指数小幅下挫，纳斯达克和标普指数都小幅上扬。

　　与此同时美元也结束了此前几个交易日的上扬趋势。25号纽约汇市尾市1欧元兑1.5596美元，高于前一交易日的1.5418美元。

　　主持人：

　　次级债到底还会带来多大的影响，现在好像也有很多不确定因素，尤其去年第四季度当时公布年报的时候，美国像花旗、美林、摩根大通、摩根士丹利全部是巨亏，在这种情况下，中国的金融机构2008年能够独善其身吗？

　　张立群：

　　我的观点是对美国次级抵押贷款的影响发展应该立足于对美国经济，包括通过美国经济对中国经济的影响估计得大一些，这要主动。

　　对金融机构的影响主要是从资金角度来产生影响。由于美国次级贷款发生问题之后，至少对流动性有一个表面紧缩的效果。所以美联储现在在货币政策方面是一个相对扩张性的货币政策，这样的话，可能中国的金融在热钱这个方面会带来一定的影响。

　　赵锡军：

　　次贷的问题可能现在已经从金融领域里头扩展到其他各个领域。我们刚才在短片里头可以看出来，受次贷问题的影响，美国消费者的信心有很大下降，美国是建立在消费增长上面的经济，如果消费出现比较大的问题，经济的恢复可能就有很大的影响。

　　另外，由于金融市场不稳定，大家投资的信心也不足，投资又出现问题，经济的发展可能会受很大的影响，这样可能会波及到其他一些国家的经济。

　　张立群：

　　结合这个问题看中国经济应该注意两个方面：

　　第一，中国的对外贸易方面可能要做一些更充分的估计。一个是美国次级抵押贷款引起了美国经济增长的回落，包括世界经济增长回落。

　　第二，我们国家最近几年人民币持续升值，包括我们现在《劳动合同法》的推出，包括我们现在资源环境方面准入标准的提高，这些都对出口企业、加工贸易企业带来越来越多的影响。如果和外部因素的变化组合起来，对整个我们的外贸产生影响的话，到底有多大的程度，这个要有一个足够的估计。

　　主持人：

　　对出口下降的预期要准备的充分一点。

　　张立群：

　　对。

　　赵锡军：

　　从一二月份两个月的出口顺差来看已经有了比较大的变化，1月份是180多亿，2月份变成了80多亿，这个变化还是比较大的。

　　张立群：

　　一旦这样一个现象发生了，有什么准备。我觉得我们国家现在总的来看还是处在工业化和城市化双加速的这样一个发展阶段当中，国内经济比较潜力非常大，整个经济的回旋余地比较大。在这里边，我们应该在住房建设方面，在城市建设方面，包括在基础设施建设方面做好一些相应的准备。当外部需求发生比较大的变化，通过内部的最终需求，包括中间投资需求的增加对它进行弥补，从而保持经济平稳较快发展的势头不发生改变，这些方面还要做一定的准备。

　　主持人：

　　1997年我们曾经成功地避开了亚洲金融危机，现在面临美国次级债，美国各大金融机构都是显示巨亏的情况，我们还能够保持这样巨额的盈利，到底根本的原因是什么呢？有哪些经验值得吸取吗？

　　赵锡军：

　　从金融危机的传导来讲，我们1997年避开危机很重要的就是我们资本项目的管制，我们没有完全放开，这样外来投机性的资金不会突然之间大量地进入你的市场，又突然之间大量地投机以后退出你的市场，大进大出不可能，这是一个很重要的原因。

　　这次我们资本项目的管制在逐步放松，资本项目里头有一些项目已经慢慢开始进出了，比如我们推出的QDII、QFII等等，这些都是在放松，这个会有一定的变化。

　　但是总的来讲，总的管制、总的放松是逐步在变化，没有一下子全部放开，这一点没有变化。但是跟1997年的情况不一样的是，我们现在实体经济方面对外的依赖程度、对外的联系程度越来越密切，比如说贸易。

　　主持人：

　　尤其刚才两位也谈到出口的问题。

　　赵锡军：

　　对。这个影响就比较大。

　　主持人：

　　张先生您觉得呢？

　　张立群：

　　我同意刚才赵院长讲的这些观点。对于美国次级贷款的影响，无论是对于金融企业的影响，还是对于整个宏观经济的影响，都要做一个比较足够的估计，做好一个比较充分的准备，这样比较主动。

　　主持人：

　　您觉得作为政府来讲，今年可能还会采取什么样的措施保证中国金融的安全？包括中国经济运行的稳定？

　　张立群：

　　它是一个相机抉择的过程，比如我们从2003年到2007年之间，经济在持续快速的增长当中宏观调控发挥了作用，在过去历史经验的基础上，我们的宏观调控现在积累了更多的经验，变得更加成熟了。所以在这样一个基础上，只要今年对整个内外部经济运行的变化有一个比较及时的监测，然后在这个基础上能够做出一些及时的适时适度的调控，我个人的感觉还是很乐观的。

　　主持人：

　　非常感谢两位。21日召开的新一届国务院第一次全体会议上，温家宝总理也再次强调抓好九项工作，其中就包括加强市场监管，依法实施对部分重要商品及服务的临时价格干预，加强固定资产投资调控，坚持控制投资过快增长，着力优化投资结构等等，这样的一些措施其实也是体现出了进一步加强宏观调控的这样一个决心。

　　也非常感谢两位嘉宾今天能够作客演播室接受我们的采访。谢谢观众朋友们收看本期的《今日关注》，明天再会。

　　制片人：陶跃庆

　　策 划：马 敬

　　编 辑：杨修雯

　　主持人：鲁 健

　　监 制：王跃华

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