来源：中国新闻周刊
黄仁勋的婚外情风波还未平息，英伟达又被股东告上了法庭。
出轨风波发生后，11月9日美股收盘，英伟达报178.67美元/股，下跌4.27%，单日市值蒸发约1900亿美元（约合人民币1.3万亿元）。
当地时间11月9日，英伟达及其创始人兼CEO黄仁勋遭美国投资者提起证券集体诉讼。根据美国Rosen律师事务所披露的信息，该案向美国加利福尼亚州北区联邦地区法院提起，案件编号为5：26-cv-13448，原告由投资者Mark Kistenmacher领衔，被告包括英伟达及黄仁勋。
原告指控，英伟达及黄仁勋此前未充分披露其与芯片客户Megaspeed相关人员的私人关系及潜在风险，涉嫌作出虚假或误导性陈述，导致投资者蒙受损失。
据了解，此次诉讼的拟议索赔群体，为2025年10月9日至2026年11月8日期间购买英伟达证券并遭受损失的投资者，具体索赔金额尚未确定。北京郝韩律师事务所主任律师郝俊波解释，证券集体诉讼所划定的诉讼期间，是根据目前掌握的情况和证据，初步确定上市公司涉嫌存在相关问题的时间区间。此次英伟达证券集体诉讼将2026年11月8日作为诉讼期间的截止日期，是因为相关信息于当天公开，市场投资者已经知悉有关情况。
调查尚未出结果，为何诉讼先来？郝俊波对《中国新闻周刊》表示，美国证券集体诉讼较为普遍。上市公司出现重大不利消息，引发股价大幅下跌并造成投资者损失后，投资者便可能提起诉讼，法院也可能予以受理。即使不利消息刚刚公布，投资者也可以在次日提起诉讼。
美国证券集体诉讼的逻辑很直接：股价因“重大不利信息”大跌，律师便会召集受损股东起诉公司和高管“没说、晚说、说错”。黄仁勋被诉并非孤例，英伟达自己也不是第一次站上被告席。
2017—2018年显卡狂潮，英伟达把大量流向矿工的GPU销售包装进“游戏业务”，未充分提示加密货币风险。2018年11月营收预警后两日股价暴跌约28.5%，股东发起集体诉讼。2022年SEC先行和解，英伟达认罚550万美元；私人集体诉讼拖到2026年才推进至集体资格认证阶段。对照本次，上一次是“业务依赖关系披露不足”，这一次若成立，则是“与客户的私人关系及利益冲突风险披露不足”，法律争议结构高度相似。
其他美国大公司也不乏类似案例。2018年，库克称“中国市场表现强劲”，几天后却让供应商砍单，苹果最终以4.9亿美元和解。同年马斯克发推“资金已到位考虑私有化”，股价先涨后崩，SEC行政和解罚4000万美元，股东民事索赔主张亏损高达120亿美元，最终陪审团裁定其不承担证券欺诈责任。而安然、世通等系统性造假案，和解金额分别高达71.4亿美元和61亿美元。
根据郝俊波对相关诉讼情况的了解，证券集体诉讼中约有一半能够获得赔偿，另一半则可能因证据不足、未能认定上市公司存在违法行为等被法院驳回。但美国证券集体诉讼通常采取风险代理收费模式。投资者在诉讼前期不需要支付律师费用，相关诉讼工作及前期费用由律师承担。
“如果最终获得赔偿，律师费再从赔偿款中支付；如果未能获得赔偿，投资者通常也无须承担律师费用。”在郝俊波律师看来，这种机制使投资者参与诉讼的经济风险较低，也不需要投入过多时间和精力，大部分工作由律师完成。这也是美国证券集体诉讼较为普遍、上市公司出现重大不利消息后可能迅速遭到起诉的重要原因。
不过，互联网分析师丁道师认为，“股价暴跌，也算想象之中，明天又可以涨了，因为利空已出”。他解释称，英伟达9日的股价下跌，主要反映了市场对已经公开的相关负面消息的反应。他预计，未来几天英伟达股价走势可能相对平稳，甚至不排除短期出现反弹。不过，后续独立调查结果仍存在不确定性。如果调查最终不利于英伟达，那么这一结果可能构成新的重大利空，对英伟达的冲击甚至可能超过此前的股价下跌。
如果近期股价涨了投资者的索赔还成立吗？
郝俊波分析，美国证券集体诉讼中，投资者的索赔损失并非根据重大不利消息公布当天的股价跌幅计算，而是以消息公布后两个月内的平均股价作为基准，与投资者在诉讼期间的股票买入价格进行比较。如果两个月内的平均股价低于投资者的买入价格，就意味着投资者因相关不利消息遭受了法律意义上可以索赔的损失；反之，如果平均股价高于买入价格，则视为没有损失。
“证券集体诉讼中的索赔损失，并不等同于投资者的账面亏损或实际交易亏损，而是依据相关法律规定的计算公式确定的损失。”郝俊波称，即使投资者在两个月后，甚至三四个月或更长时间后，因股价上涨而实现盈利，只要按照上述计算方式认定其在相关期间遭受了损失，仍可能具有索赔资格。
作者：于新
