最近因为大股东减持,市场上又有了一些关于药明康德的讨。类似的声音其实每次减持都会出现,但可以看到,药明康德的股价除了短期的波动,长期仍在一路向上,股东回报也不断攀升。
更何况,如果仔细看,此次减持方——包括 G&C IV Hong Kong Limited 等 17 名股东的股份均为药明康德 A 股 IPO 前取得,这些机构普遍对药明康德投资已达 10 年,基本上达到了 PE 基金典型退出期(7-10 年)的上限,也就是说,这次看似规模庞大的减持只是再正常不过的基金退出。
更重要的还是要穿透情绪波动,回归一家公司的基本面。与其揪着那点减持不放,不如多关注药明康德的长期前景。
业务基本面上,根据药明康德第三季度财报,这家公司在大体量之上继续保持着高增长。前三季度,药明康德整体营业收入 328.6 亿元,同比增加 18.6%;经调整 non-IFRS 归母净利润 105.4 亿元,增速更是高达 43.4%。
在业绩亮眼的情况下,药明康德仍在主动管理。业务端,该公司近一年的时间里先后出售了英美细胞与基因疗法业务、美国医疗器械业务,近期又再次公告将剥离临床测试业务;资本方面,过去一年,药明康德对药明合联进行了四次减持,四次成交总额累计接近 70 亿港元。
这些资产出售所回收的资金,主要运用在两方面。
其一是药明康德继续对 CRDMO 核心业务的聚焦与投资。截至 2025 年三季度,药明康德现金储备已增至 300 亿元,正大力布局全球产能,包括中国、美国、瑞士、新加坡等地。此外,药明康德近期还与沙特新未来城(NEOM)和沙特卫生部签署战略合作备忘录,看起来也有布局沙特的意思。
从产能看,药明康德的布局速度和规模都在全球前列。三季报披露,原本说要到年底才能实现的多肽固相合成反应釜总体积超100,000L的目标,9 月就已经达成。小分子原料药反应釜总体积预计 2025 年底也将超过4,000kL。
此外,药明康德对股东的回报意愿也很强烈。2025 年,药明康德已实施近 70 亿元股东回报计划,累计回馈股东总金额占 2024 年净利润的 72%。截至目前,药明康德在上市这七年内通过现金分红和回购并注销股份的方式,已累计回馈投资者达到 200 亿元,超过了过去七年累计净利润的 40%,在整个 A 股市场 5000 多家上市公司中排得上前 2%。
实际业绩超预期,资产持续优化,管理执行能力也有保障,药明康德现在的每股净收益已经是上市时的7倍,每1元收入带来的经营现金流是七年前的2.4倍。随着其核心业务盈利能力继续增长,股东在2025年应当能享受到更多实打实的红利。
药明康德是 2018 年实现 A+H 股上市的,如果有投资者当初买入并拿住了股票,截止到今年 9 月,已经可以获得 12.3 倍的投资回报,这个数字在行业内遥遥领先。
市场变化越是激烈,投资者越应冷静理性,找到那些有长期主义的标的,做好时间的朋友,保持信心,保持定力,回报终将水到渠成。
（来源：点财网）
