中国留学生揭秘华尔街：别把炒股当赌博

　　文吴卫东

　　本栏目文章的作者在华尔街摸爬滚打了13年，他将用亲身经历告诉你，股票市场是如何被操纵的，散户怎样才不会 轻易地被逼出场外。

　　专业的股票分析员的工作就是选股。他们使用的方法有两类：自上而下的方法和自下而上的方法。自上而下的方法就 是，先研究国家的宏观经济情况，再研究板块，然后研究行业，最后挑出最好行业里的最好公司。自下而上的方法刚好相反， 先看所有公司的财务状况，挑出一些赢利前景好的公司，然后看这些公司所属行业的整体情况、板块的整体情况，以及国家宏 观经济的整体情况。

　　和散户相比，股票分析员和基金经理的优势是：有所有股票的数据库和分析工具；花大量时间和精力去跟踪自己负责 的几十只股票，参加每个公司的财务报告发表会，参加所研究行业的学术和商业会议，阅读关于这几十只股票的新闻，以及关 于消费市场前景和消费者习惯变迁的报告。

　　一个基金经理告诉我，他的基金选股的方法叫“估值法”：在每个行业里挑出20家估值最低(不是股价最低)的公 司，然后进行行业分析，判断这个行业是走向衰亡，还是即将腾飞。此后再分析，为什么市场对这些公司的估值这么低，之后 开始跟踪这些公司的新闻，选择合适的时机买入。

　　还有一类基金经理，主要投资创业型的高科技公司，这些公司大多没有开始赢利，“估值法”对它们不适用，基金经 理会采用非常规的方法，比如预估产品上市后的销量和利润，再加上跟随“股价惯性”的方法(买那些股价正在往上走的股票 )。这就是“惯性法”。

　　华尔街上有个说法：选股是艺术而非科学。所以，对公司的详细了解、新闻跟踪等相当重要。只要你肯花时间做点儿 研究，不把投资股票当成赌博，用不了多久，你也能成为股票分析员。

　　(：：作者获哥伦比亚大学物理学博士学位，目前是美国一个对冲基金统计套利模型交易的基金经理)