国家发展和改革委员会近日对销售电价作出调整,全国平均每千瓦时提高1．4分人民币,并取消地方自行出台的优惠电价。消息一出,立即在股市上产生强烈反响:昨日,在大盘走势大幅跳水的情况下,沪深两市电力行业股逆势飘红。

　　电价上调

　　据有关报道称,发改委规定此次电价调整,全国平均每千瓦时提高1．4分人民币,农业生产用电、中小化肥生产用电价格不作调整;商业用电价格按照与工业电价保持合理比价的原则调整;调整居民电价的,要按规定程序召开听证会,同时采取措施减缓电价调整对低收入居民的影响。对部分高耗能行业,将按国家产业政策试行差别电价,以利于抑制不符合国家产业政策的高耗能企业盲目发展,缓解当前电力供求紧张的矛盾。

　　发改委还决定,坚决取消地方自行出台的优惠电价措施。对继续执行地方政府越权出台优惠电价措施的电网经营企业,将依法予以查处。据悉,此次调整,西部地区电价每千瓦时提高2至3分钱,中部、东部地区电价每千瓦时提高0．5至2分钱。

　　电力股逆势飘红

　　受此消息影响,在“五一”长假后沪深两市第一个交易日里,电力行业股票逆势飘红。

　　沪综指昨日大跌2．21%,是4月12日开始持续下跌以来跌幅最深的一天,而电力指数仅微跌0．99%;40家电力类上市公司有一半上涨,涨幅最大的桂东电力全天都封在涨停的位置,出现了较大涨幅的股票还有大连热电上涨4．91%、吉电股份上涨2．55%、乐山电力上涨2．39%;平盘两只,停牌两只;下跌的16只电力股票中跌幅超过2%的仅三只,大部分跌幅小于大盘。在市场整体成交量急剧萎缩的情况下,电力板块成交与节前基本持平。

　　就电力行业股的逆市表现,汉唐证券公司证券分析师吴克兢分析说,此次电价上涨是新的上网电价机制推行以来,按照社会平均成本的变化对电价做出的又一次重要调整。自2002年底我国展开的新一轮电力体制改革以来,探索合理的电价形成机制一直是改革的核心内容。

　　他说,今年初,工业用电价格曾每度调升7厘,目的是为了抵消电煤价格上涨带来的影响。而此次调整的目的,则是为了重点解决电网经营企业建设与改造投资还本付息问题,同时适当解决煤炭价格上涨、部分发电企业执行政府定价电量不到位、部分地区新投产发电企业核定上网电价等问题。由此可见,此次涨价是为电网的历史问题买单。

　　电力板块前景看好

　　2003年,工业企业生产进度加快,居民生活用电水平飙升,全国电量总需求保持了较高的增长水平,造成全国多数省市电力供应不足,有21个省市区出现过拉闸限电的情况。全国的缺电形势已经从部分地区夏季高峰或枯水期电力短缺转变为全年持续性缺电和随机性缺电。

　　据国家电网公司日前发布的《全国电力市场分析报告》称,2004年全国用电量将达到20910亿千瓦时,增长速度预计为11%左右,净增用电量约2070亿千瓦时。由于电力需求继续高速增长,同期电源投产容量相对不足,预计2004年全国总体电力供需形势将比2003年更为严峻,持续拉闸限电的地区将有所增加。2005年全国用电量将在2004年的基础上增长8．5%左右,随着新增电源投产的增加,全国电力供需形势开始由紧张走向缓和,到2006年全国电力供需基本平衡。

　　吴克兢认为,至少在今后两年时间内,电力行业在需求推动下将保持较高的增长速度。同时电价的提高改善了电力行业发展过程中出现的诸如发电成本上升、厂网建设投资回收压力等瓶颈问题,提高了电力行业的利润空间。

　　面对电力行业的良好发展前景,他认为证券投资是分享其行业成长经济成果的便利途径之一。

　　电力行业上市公司2003年1至9月份的净资产利润率为13．29%,总资产利润率为6．97%;而同期全国电力行业这一数字的平均水平分别为7．57%、2．93%。由此数据可以看出,电力行业上市公司的盈利水平大大高于全国电力行业平均水平。

　　电力行业上市公司资产质量较好,增长潜力也高于行业平均水平。结合历史数据也可以看出,火电板块亦保持了较好的成长性,行业内龙头公司,如华能国际、国电电力、申能股份、上海电力均表现优异,业绩增长迅速。

　　吴克兢说,投资者可趁近期市场调整的机会,中长线分批吸纳。

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　　电价上涨有益宏观调控 高耗能行业须重估成本

　　国家发改委对销售电价水平作出调整。业内人士称,这是对一些过热行业的直接成本击出重拳,因为此次电价调整,提高了企业的直接生产成本,其利润率将大幅下降。任何一个期望将资金投入高耗能行业的企业,都不得不重新对有关投资项目进行评估。

　　调价有益于宏观经济

　　“电价调整肯定会限制某些行业过度投资。”安邦集团分析师张巍柏说,从整体上看,虽然是通过行政手段提高高耗能企业的直接成本,但对于整体市场调控来说是有益的。

　　例如电解铝行业,以目前行业整体利润计算,每度电提高两分钱,企业尚有微利空间;提高3分钱,企业整体可以保持不亏不赚;而提高4分钱,则企业会出现微小亏损。

　　他解释,在能源供应处于瓶颈状态下,国家一定会防止因投资需求猛增而引发能源危机。从发改委的调控措施上看,此次调价,是有选择地针对某些过热行业。

　　首先,此次电价调整未涉及农业生产用电以及中小化肥生产用电的价格。这与本届政府千方百计提高农民收入的政策密切相关。同样,去年铁路运力非常紧张的时候,国家仍要求保证粮食、化肥等运输的优先级别,有时甚至高于能源运输。

　　其次,此次调价在高耗能行业中试行差别定价方式,主要因为不同行业的投资热度不同、电力成本在企业总成本中所占的比重也不同。例如,电力成本在钢铁、水泥成本中的比例,明显低于电解铝行业。

　　地方自行出台的一些优惠电价措施,主要是原先电力过剩时,地方政府为吸引高耗能企业投资或提高企业用电积极性而采取的措施。中央的默许,等于是将电价定价权下放一部分到地方。但当前的形势是电力供应紧张,国家为加大宏观调控力度,将这部分定价权收回,以达到控制过热投资的目的。

　　调价不能根本理顺电价结构

　　安徽省电力公司陈修竹认为,此次电价调整虽然对当前电力紧张局面起到一定缓解作用,但不会从根本上理顺我国电价结构中存在的问题。

　　“电价不合理的根源在于,电价的形成机制缺乏合理性。”陈修竹说,电价一般由多个要素构成,这些要素每年都会随市场的变化而变化。合理的电价,应该将这些要素以及要素的变化都考虑进去。但目前我国的电价形成机制仍是粗放型的,甚至有时还带有一点主观色彩,电价形成缺乏动态机制。

　　电价结构不合理导致的直接后果,就是电网建设缺乏资金来源。现在电网建设所需款项大都来自银行贷款,投资难于收回的电力企业就会面临生存问题。此次电价调整,就是为了重点解决电网经营企业建设与改造投资还本付息问题,说明政府已经意识到这一点。

　　作者：肖菡