国家智慧“护佑”人民币汇率

　　对抗汇改压力应从内部入手

　　在中美汇率之战的风口浪尖上，人民币的每一步走势都显得尤其重要。作为一国的法定货币，人民币代表着国家的信誉，同时在制度设计上也体现出一种国家智慧。

　　在中美汇率的博弈过程中，人民币的制度改革，应当从我国市场经济发展的需求出发。面对外来压力，专家认为有必要研究中国金融体制在国际市场上存在哪些风险，巩固目前中国金融监管中的薄弱环节

　　法治周末记者 郭素凡

　　在人民币汇率问题上，美国再次采取了缓兵之计。

　　当地时间10月15日下午，美国财政部发表声明，宣布推迟向国会提交《国际经济政策和汇率政策的报告》。这也是继上半年推迟发布该报告后的再度延迟。

　　看来，美国政府在汇率问题上也希望寻求与中国多边解决，而不是激起对抗。

　　在中国政法大学金融法研究中心主任刘少军看来，在国际法范围内，货币调控权属于国家主权范围，中国的汇率制度不是美国说了算，而美国希望干预中国人民币汇率政策就是超越了主权范围，是对人民币作了剥夺性的决定。

　　在未来数周的时间内，20国集团(G20)财政部长和中央银行行长会议，以及G20首脑峰会将相继召开。届时美国是否会继续就汇率问题向中国施压，成为影响中美贸易的一大隐忧。

　　《法治周末》记者采访的所有学者，都一致反对人民币在压力下进行升值。对外经贸大学金融学院院长丁志杰告诉《法治周末》记者，美国的施压反而会阻碍中国进行汇率机制改革的原定步伐。汇率的波动对一国经济影响是全面的，不仅是对外贸企业、非贸易企业，还对一国资本市场产生影响，这个国家的宏观经济运行、金融体制都会受到很大牵连。

　　中信银行副行长曹彤也向《法治周末》记者表示，如果美元持续贬值，并不是人民币汇改的最好时机。只有美元走入上升通道后，人民币进行汇改才能赢得更多主动权。

　　某种程度上，货币的信誉代表着国家的信誉。在国际汇率动荡不安的风口浪尖上，人民币的走势应体现出国家整体利益的关怀，清华大学国际问题研究所博士后李巍说。

　　谨防汇率波动导致资本无序流动

　　货币是一个国家经济运行的根基，上海大学金融法研究中心主任陈剑平说，金融需要资金的流通，没有资金流通就没有经济活动。

　　在国内，货币政策是金融调控的核心内容，是宏观经济政策的重要组成部分，具有调节货币供应量的功能。货币供应量的变化会对金融机构的市场行为、金融安全以及整个国民经济产生深远的影响。

　　表现在对外贸易上，人民币的汇率就起到决定作用，在关税不能改变的情况下，人民币汇率的变动成为影响外贸的重要因素，刘少军分析。

　　事实上，美国也正是从汇率入手，认定中国为“汇率操纵国”，希望解决其贸易失衡的问题。而中国自身进行人民币汇率机制的改革，也从未停下脚步。

　　据了解，人民币自诞生以后属于非自由兑换的货币，其汇率由中国人民银行决定，作为调控进出口贸易和改善国际收支平衡的政策手段。1978年改革开放后，人民币汇率经历了挂牌价和调剂价的双轨制阶段、汇率并轨后的柔性盯住美元制阶段、亚洲金融危机后的刚性盯住美元制阶段、2005年7月21日的汇率制度改革。2005年，汇率制度开始以央行发布的系列规定为基础，实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。改革以后，人民币汇率不再盯住单一美元，而是形成更富弹性的汇率机制，同时也渐渐进入了升值阶段。今年6月19日，央行重启汇改。

　　问及中国制定汇率制度的出发点，陈剑平认为，汇率合理的水平在于让人民币和美元有个正常比值，让我国出口企业有基本利益可图。

　　汇率是一国重要的宏观经济变量，汇率波动不仅对本国，对他国经济发展都有影响，丁志杰告诉《法治周末》记者，从历史上看，大多数国家汇率的波动都是受到美国经济基本面波动的影响。而美元作为世界储备货币，汇率改变对美国的影响是最小的，中国经济就不能避开这种影响。

　　对中国来说，如果汇率出现波动，影响波纹将会一圈圈扩大，扩散至整个经济运行。

　　丁志杰解释道，汇率对宏观经济的影响是全面的，汇率改变导致相对价格发生改变，产业在没有足够时间应对的情况下，很可能出现倒闭。而这种影响，不仅是对贸易企业，也牵涉非贸易企业，在资本市场上也表现为一国宏观经济、金融体制的冲击。

　　资源在部门间的无序流动和配置是有很大经济成本的，丁志杰强调，汇率波动带来的资源无序转移、资本无序流动都会产生巨大的经济代价。在这种状况下，我们不得不意识到，保持汇率制度的稳定、管理汇率制度“不是坏事”。

　　美元恶性贬值伤害中国利益

　　刘少军强调，货币调控权属于法律赋予一个国家的重要权力，中国的汇率制度不能是美国说了算。

　　所以我国汇率机制的制定首先要是我们认为合理的，第二要从我国经济发展角度考虑，是不能伤害中国利益的，这样的保护就是正常的保护，每个国家都有权力从自己的利益角度来考虑问题，这无可厚非。陈剑平说。

　　此前美联储实行量化宽松货币政策，美元的恶性贬值逼迫多国央行直接插手干预汇市。

　　“放眼未来，美国才是世界上唯一可以操控汇率的国家。”丁志杰在采访中说，正是美元的贬值迫使别国货币升值，以达到转移危机成本的目的。美国对人民币汇率持有不同看法可以理解，但是认为中国是贸易失衡的制造者这一理由不能成立，贸易失衡是全球贸易发展在全球化背景下各国分工不同而导致的结构性现象，汇率不是主要因素。

　　人民币未来发展面临国际化问题，汇率制度的改革也是其中一个重要议题，刘少军说，所以中国一直没有停止改革的脚步，但是这种改革是一个循序渐进的过程，我们很难照抄国外的法律制度，需要不断的积累经验，制定符合中国经济发展的节奏。

　　在陈剑平看来，人民币的小幅升值可以接受，升值带来的好处也显而易见：我们可以借机改善自己的经济结构，目前中国经济的发展靠的是国内消费、投资和外贸这“三驾马车”，其中又对外贸的依存度很高，人民币升值也可以让中国转变这样的经济模式。

　　单从外贸角度来说，丁志杰也认为未来中国的外贸发展方式应该不再以增长为导向，而应以福利为导向，贸易向更为平衡的方面发展，而不以产生顺差为指标。

　　无论如何，记者采访中，专家都认为人民币在美国的压力下升值不可取。

　　“我们进行汇率制度改革，考虑的是自身的利益，是我国市场经济发展的要求。”中国应用法研究所副所长曹守晔告诉《法治周末》记者，事实上，美国所说的“人民币被低估”这一说法的基本概念、统计标准都值得商榷。

　　预防金融风险完善金融法制建设

　　人民币升值与“热钱”流入总是形影相随。

　　陈剑平就担心人民币升值预期会带来投机资金的流入，进来后这些资金并不是不动的，是要寻找投资机会的，如果大量热钱进入房地产，房产价格就会上升；如果进入股市将会推高股价，形成很大的泡沫。而这些热钱的持有者都是专业投资者，当看到中国经济形势不好时就会抽逃资金，届时对经济的影响可想而知。

　　“推高不要紧，怕的就是抛出。”中国法学会银行法学研究会会长王卫国也同样为潜在的经济风险担心。

　　对中国来说，目前自己的金融体系还没有建立起来，金融法制建设也不健全，百姓的风险意识还不完全符合市场经济的要求，在这种情况下，中国的外汇市场也如发达国家一样完全开放，采用所谓的休克疗法，必然会引起混乱，刘少军说。

　　也正是基于此，王卫国认为，要抓紧研究中国金融体制在国际市场上存在哪些风险，出于金融安全的考虑要巩固目前中国金融监管中的薄弱环节；其次，也要通过金融法制体系的不断创新，通过激活金融来激活中国的整个经济。

　　而在金融安全方面，法律作为正式制度安排，对金融安全有直接影响，东北财经大学法学院宁立红说，目前中国金融体系融资结构失衡，金融风险集中在银行，直接融资的法律制度还不足；其次，金融机构也缺乏退出机制。

　　中国银监会法规部主任黄毅在10月16日的中国法学会银行法学研究会上更是对中国金融机构缺乏退出机制这一问题形象比喻道：“金融机构目前只有生的法律，没有死的法律，金融机构生出来，政府一定要保住不让死，因为死还没有法律保障，只能僵在那里”。