竞争现象严重收入增但毛利低

　　IPO已经过会的永安行　　/CFP

    晨报记者　曹西京

　　当两大共享单车相互角力时，A股市场上的共享单车概念股的业绩揭示了这一行业增收不增利的现状。信隆健康、中路股份均称，国内市场低毛利竞争现象严重，老字号自行车企业上海凤凰和深中华业绩好转，但行业新模式也带来挑战。只有国内最大的有桩公共自行车运营商永安行（IPO已经过会）去年毛利高企，净利超过1亿元。

　　销量增加但毛利低

　　作为摩拜单车供应商，信隆健康2017年一季度实现营业收入3.77亿元，同比增长13.54%；但净利润仅137.23万元，同比下降逾七成。公司自行车配件贡献营收超过半壁江山，共享单车订单促进了其营收上升；　但自行车配件的毛利率较低影响了业绩增长。
　　中路股份旗下上海永久的自行车业务也借共享单车东风，去年实现净利润2174.13万元。公司在公告中表示，自行车市场面临持续激烈竞争，毛利率低。
　　另一家上海老字号自行车企上海凤凰2016年实现营收6.3亿元，同比增长逾三成；　净利5288.61万元，同比增长逾13倍。不过，公司去年业绩大增主要系江苏华久辐条制造有限公司业绩并表所致。今年一季度其业绩继续向好，营收2.87亿元，净利达1045.8万元，分别同比增长184.19%、84.32%。财务数据背后透露出行业冷暖。上海凤凰2016年生产自行车290.32万辆，销售290.95万辆，分别同比增长35.12%、36.12%。与永久一样，去年凤凰自行车几乎销售一空。但公司在年报中仍表达了隐忧：“短期内共享单车将给自行车制造行业带来新一轮繁荣，但共享单车的快速发展也带来了一定问题，自行车的品种趋同化、质量中低端化、品牌边缘化等给自行车行业发展带来挑战。”
　　深中华预告2016年将实现约150万元-300万元盈利，同比扭亏，不过称共享单车的迅速推广进一步消化了用户的代步需求，挤压了传统自行车企业的市场空间。

　　永安行大力投入资金

　　4月6日，常州永安公共自行车公司首发过会。如果顺利，永安行将成为A股市场“共享单车第一股”。公司欲公开发行2400万新股，计划融资5.98亿元，其中5亿元用于“补充公共自行车系统建设及运营项目营运资金”，占比超过八成。这家公司未来发展值得关注。
　　作为国内最大的有桩公共自行车运营商，永安行2016年下半年试水无桩共享单车，投入金额约698.71万元。IPO申报稿显示：公司业务包括公共自行车系统销售、运营服务、用户付费共享单车、骑旅业务四种。2016年上述四项业务的收入分别为2.39亿元、5.33亿元、36.8万元和96.5万元，占总营收的比重分别为30.9%、68.9%  、0.05%和0.12%。也就是说，去年用户付费无桩共享单车仅为永安行带来了36.83万元的收入，占比0.05%，其主要收入来源是公共自行车系统销售、运营服务。
　　只是，共享单车业务虽然为永安行带来的收入不多，但毛利率却远超过公司其他业务板块。2016年公司综合毛利率31.09%，其中共享单车业务毛利率高达92.27%，另三块毛利率为41.61%、26.38%和3.97%。公司表示：这是由于2016年12月开始大规模投放，当月未计算折旧成本。
　　目前永安自行车主要覆盖三线及以下城市等，2014年-2016年营业收入分别为3.81亿元、6.19亿元和7.74亿元，净利润分别为6831万元、9339万元和11653万元，年复合增幅达28.27%。当大热的共享单车在烧钱时，这家公司已经年年盈利增长。据悉，永安行已投放共享单车5万辆左右，未来重心仍然在系统运营服务，希望3-5年内布局公共自行车(含无桩共享单车)200万辆左右，用户增长到5000万人。
　　分析人士认为，在各方资本和各地监管介入后，共享单车市场有望从无序走向有序。