摆脱美元并不意味着就能摆脱外储风险

　　李云峥

　　美国财政部长盖特纳访华之际，中国外汇储备中的美元资产安全问题再次成为引起热议的焦点。因为中国是美国最大的债权国，《纽约时报》认为中国是否愿意继续购买美国国债是盖特纳此行的“心头大事”。而盖特纳在北京大学发表演讲后回答提问时也明确表示，将继续努力减轻中国政府对美元资产安全性的担忧情绪，并称中国持有的美元资产非常安全。

　　由外储安全而引发的争议，目前呈现出两种代表性观点：一种观点认为，美元的国际储备货币地位已经动摇，需要分散外储结构中的美元资产比例以化解风险；另一种观点则认为，要摆脱目前的尴尬局面，人民币尽快成为与美元抗衡的强势货币，是主动性选项。

　　中国持有的美元资产安全不安全？当然面临巨大风险，否则美国高官政要也不会不远万里来中国给美元资产“打气” 和“做广告”了。但是，任何无视国际货币现实格局和常识，过度夸大中国外汇储备中美国国债的风险，并认为改变外汇储备投资结构和多购买欧元、日元等其他货币资产的建议，在现实可行性方面也是值得商榷的。

　　在美国金融危机以多种方式传导全球的大背景下，加大股权投资、购买欧元等其他货币的分散风险举措，其最终实际交出的答卷和购买美国国债收益相比，还是非常“难看”的。直接投资美国公司股票造成巨大浮亏就是个很明显的佐证。至于转换购买欧元等其他货币以避险的举措，忽视了这样一个事实：那些货币的抗风险力归根结底还是受制于美元，如果以为简单的转换就能摆脱美元问题，那么就和鸵鸟把头埋进沙丘里一样属于“掩耳盗铃”。

　　直面问题比逃避问题更容易解决问题，是一个基本常识，在货币问题上也同样适用。寄希望于别人不如寄希望于自己，在“心有余而力不足”当前的两难格局下，根据具体形势不断用美元资产里的长期、中期、短期品种结构变动来实现自我保护，为中期的人民币区域化和长期的国际化赢得时间，是唯一可行策略。

　　对人民币国际化进程的长期性和艰巨性保持清醒认识，防止妄自尊大的“冒进”思维“拔苗助长”，也不容忽视。现在诸多观点认为利用全球金融危机的机遇，人民币应该尽快成为国际主流货币之一。过于乐观的前瞻虽然有利于树立信心，但往往也会导致愿望落空，这是因为这种情绪容易改变稳健踏实的前进步伐遭遇不必要“狙击”，“水到渠成”才是人民币区域化和国际化的现实路径选择。

　　盖特纳对中国表示，美国方面是愿意在很大程度上考虑中国的要求的。这表明，在不付出重大代价的情况下，美国也是有可能在国际金融权力方面向其他国家作出不伤害其根本利益的让步。这一点，可能是美国将来会接受美元霸权平缓衰落的一个前奏。

　　美国的这一心理可以说也是当前整个发达国家的心理的体现。这一国际心理的存在，是人民币国际化非常有利的一个外在环境。中国在稳步推进和适应人民币区域化的同时，不妨用现有的外储“筹码”不断“敲打”现有国际货币格局，以获取更大拓展空间和话语权。如此，才可在变幻莫测的不确定国际金融走向中保持高度灵活。这其中，最要防范的就是外储结构和人民币国际化进程陷入“画地为牢”思维定势，从而丧失“可进可退”的有利位势。