牛文静

　　针对当前中国经济中最受关注的几个问题，清华大学韩秀云教授给出了自己的答案

　　与别的经济学家相比，韩秀云的特点是善于把深奥的经济学原理和现实生活联系起来。所以她的著作中，除了一些理 论性的文章之外，许多都是深入浅出地告诉人们如何解决经济生活中的实际问题。

　　她最近的一部著作《看不懂的中国经济》同样因循了这样的风格。2008年对中国经济来说是艰难的一年，经济周 期转换的节点上，许多经济现象变得善变而难以把握：奥运真的会成为拐点吗？房价还会再降吗？股市前景如何？通货膨胀会 怎样发展？这些问题几乎是大多数百姓心中共同的困惑。

　　深圳炒房者断供自保的消息引起了很多人的担忧，同时也让大家对房价的走势产生了更多的揣测和疑问。很多老百姓 攥着钱在等“最低点”，都怕自己买早了。那么奥运过后一段时间房价的走势到底如何呢？

　　判断房价走势不能人云亦云，要分析影响房价的各个因素，看这些因素的变化，做出自己的判断。

　　从长期看，房市还是值得投资的。因为两个大前提：第一，土地是稀缺资源，房子不可印，钞票可以印，人多地少， 供需一比较就可略知一二；第二，买房可以抵消通货膨胀。目前中国处在经济大爆发阶段，改革开放30年积累下来的成果让 人民币的购买力增强，人民币升值是客观必然，不仅是国际施压的结果。但国内老百姓为什么觉得自己手上的钱越来越不值钱 了呢？原因是国内物价上涨，通货膨胀。在通胀的时代，持有人民币不如持有人民币资产，而我国这方面的投资渠道相对较少 ，房子成了典型的人民币资产。

　　存钱，等着存够，永远追不上房价，如果自己住，到一定点买还是比较合适的，因为有5%～10%的通胀，就算贷 一点钱，每年还银行7%的利率，也正好抵消掉这年的通胀，等于存款人为你买单了。对于有能力付首付和月供的，就可以买 房，因为银行最怕通胀，你还它的钱越来越不值钱，而房子越来越值钱。这样的选择其实是“两害相权取其轻。”

　　那奥运是否会成为房地产市场的拐点呢？

　　我认为用“挫折期”来形容更合适。换位思考一下，假设我们都是房地产开发商，如果用的是自有资金，那不怕，抗 得住；这也是潘石屹自信的原因。但如果钱是找银行借的，就扛不住了，还不了贷就只能赶快把房子卖了。当资金链条紧绷到 一定程度，就会断裂。这个断裂的数大还是小，时间长还是短？是关键。就怕到时低价出售，会引起示范效应，像多米诺骨牌 一样。而且房价越低越没人买，因为老百姓想还会再低，所以房产商就更着急，最后这么多家房地产和土地占有者可能会重新 洗牌。所以我对他们的建议是，自有资金的比例一定要占大。

　　房产问题会传导到银行，银行就涉及到存钱的储户。这就造成了奥运过后会有一个挫折期，这是当时人们不计代价的 抢地、盖房、贷款的结果。问题更多会出现在房地产开发商的身上，也有人说，房地产市场的萧条会持续到明年三四季度。我 觉得政府调控会有个发酵过程，见效了其实就表明已经滞后了，所以时滞是很有可能的。

　　这个“挫折期”的长短取决于什么呢？

　　这个取决于政府宏观调控的措施，其实这是一个消肿的过程，我们在5年的经济增长后会有一个回落。现在的跌是资 金在布局，产业在调整，倒下了很多小的房地产，但会站起来更大的。物竞天择，适者生存。

　　与楼市相比，股市是小成本也可以进入的市场。1.4亿中国人都成了股民。从彪悍的带头大哥到“一夜暴富的扫地 大妈”，传奇和唏嘘一直充斥着这个战场。但他们当中大多数都没有笑到最后……

　　我们的资本市场还不成熟，所以这一课迟早都要上。资本市场的特性往往是矫枉过正。要么跌过头，要么涨过头。面 对股市，普通股民最重要的就是心态要好。正如巴菲特说的：“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。”

　　如果你没耐心，不投资要投机，就要知道投机的环境，你的胜算有多大，你凭什么赚这个钱。在目前情况下，最好是 买一些信誉好的基金。未来，中国股市一定会出现股指期货，那将会改变现在单边市的状况，有利于中国资本市场的健康发展 。到时股民可能更看不懂了，股市忽上忽下，所以教育和股民的素质培养非常重要。6000点还往进冲，这摆明了是缺乏常 识的表现。教育和素质的缺乏造成的隐形成本非常大。

　　这个时代的人，一心想着炒股赚钱是不行的，我们应该在知识上加大投资。我所做的就是希望民众能有一点理财思路 和风险意识，我不是股评家，只是希望提供给大家一种分析问题的方法。

　　今年的CPI一直居高不下，政府控制通货膨胀的努力短期内效果并不明显，那么这次通胀会如何发展，有会如何影 响我们的生活？

　　温总理说今年是中国经济艰难的一年，这个“难”其实是左右为难。经济增长过度透支了原材料，就必然会有通货膨 胀。如何取得经济增长和通货膨胀之间的平衡，这是各国政府的难题。人民币对外升值，对内贬值。汇率涨了不行，调低了也 不行。如果政府提高存款汇率，会吸引更多的国际“热钱”涌入，政府必须将这些钱消化掉，这就造成贷款额的增加，物价会 随之上升；如果降低，老百姓就更不存钱了，这也会进一步推动通货膨胀。政府接下来的政策都会围绕如何控制通胀，看懂了 这个才能把握宏观经济。

　　现在中国经济之所以“难懂”，主要是国际“热钱”大量流入中国，这些钱数量大，流动快，造成了很多不可控因素 。对于“热钱”，国家已经开始严控。发改委7月18日下发通知，要求各地有关部门加强对外资项目的审核，杜绝设立空壳 公司，严防外汇资金异常流入。

　　现在之所以慌而不乱，是因为政府一直在保证耕地，人们活命的东西没有动。政府在缓慢的释放危险，努力压通胀。 消费，也就是启动内需还没有做到位，这是一个艰难的过程。虽然百姓买车了，愿意出去旅游了，但是9亿农民的观点还没有 变。这就需要等待医疗，教育等体系的进一步完善。

　　中国是否会爆发类似于上世纪90年代日本那样的经济危机？

　　简单来说，中国的特殊国情决定了我们不会重蹈日本覆辙。首先，日本是在经济高度发达，近乎饱和的情况下发生的 问题，而中国是在成长期发生的问题，所以我们的每一次大跌都是为下一次大起做准备。

　　此外，9亿农民是我们的天然屏障，他们并没有进入中国的证券市场，还是靠天吃饭。尽管国家希望推进城市化，但 我们的国家幅员太辽阔，留足了缓冲的时间和空间，和日本的弹丸之地不同。也就是说，我们二元经济的复杂结构在这里体现 出它的好处了。对中国经济未来的发展我还是很有信心的，21世纪不懂英文尚可活，不懂中文不可活。